*ST界龙(600836.CN)

鹰眼预警:*ST界龙净利润与经营活动净现金流背离

时间:20-08-22 20:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日,*ST界龙(600836)(维权)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为16.03亿元,同比增长207.7%;归母净利润为2.22亿元,同比增长902.29%;扣非归母净利润为1473.88万元,同比增长146.75%;基本每股收益0.335元/股。

公司自1994年2月上市以来,已经现金分红8次,累计已实施现金分红为6803万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对*ST界龙2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为16.03亿元,同比增长207.7%;净利润为2.51亿元,同比增长890.64%;经营活动净现金流为-6933.8万元,同比下降211.15%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为789.6万元、-0.3亿元、2.5亿元,同比变动分别为161.43%、-502.48%、890.64%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)789.62万-3178.08万2.51亿净利润增速161.43%-502.48%890.64%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动207.7%,营业成本同比变动237.93%,收入与成本变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.35亿5.21亿16.03亿营业成本(元)6.01亿4.23亿14.31亿营业收入增速48.36%-29.16%207.7%营业成本增速44.72%-29.58%237.93%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动207.7%,销售费用同比变动-20.45%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.35亿5.21亿16.03亿销售费用(元)2919.07万2924.85万2326.65万营业收入增速48.36%-29.16%207.7%销售费用增速5.03%0.2%-20.45%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长207.7%,经营活动净现金流同比下降211.15%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.35亿5.21亿16.03亿经营活动净现金流(元)-2638.33万6238.27万-6933.8万营业收入增速48.36%-29.16%207.7%经营活动净现金流增速-142.5%336.45%-211.15%
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为2.5亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2638.33万6238.27万-6933.8万净利润(元)789.62万-3178.08万2.51亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.28低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2638.33万6238.27万-6933.8万净利润(元)789.62万-3178.08万2.51亿经营活动净现金流/净利润-3.34-1.96-0.28
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为10.71%,同比下降42.71%;净利率为15.68%,同比增长356.96%;净资产收益率(加权)为25%,同比增长873.99%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为10.71%,同比大幅下降42.71%。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.21%18.7%10.71%销售毛利率增速12.74%2.71%-42.71%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期18.7%下降至10.71%,销售净利率由去年同期-6.1%增长至15.68%。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.21%18.7%10.71%销售净利率1.07%-6.1%15.68%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为88%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)159.07万363.85万2.21亿净利润(元)789.62万-3178.08万2.51亿非常规性收益/净利润-5.01%-11.45%88%
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内,公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为71.23%。

项目201806302019063020200630资产或股权处置现金流入(元)--1.79亿净利润(元)789.62万-3178.08万2.51亿资产或股权处置现金流入/净利润--71.23%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为47.25%,同比下降35.39%;流动比率为0.94,速动比率为0.64;总债务为4.47亿元,其中短期债务为3.81亿元,短期债务占总债务比为85.15%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为2.23,5.72,5.73,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)6.6亿8.35亿3.81亿长期债务(元)2.97亿1.46亿6644万短期债务/长期债务2.235.725.73
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为1.7亿元,短期债务为3.8亿元,广义货币资金/短期债务为0.45,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)3.05亿3.38亿1.72亿短期债务(元)6.6亿8.35亿3.81亿广义货币资金/短期债务0.460.410.45
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为1.7亿元,短期债务为3.8亿元,经营活动净现金流为-0.7亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)2.78亿4.01亿1.03亿短期债务+财务费用(元)6.79亿8.61亿3.97亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.2,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.160.150.2
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为1.2%、1.47%、3.63%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)2451.86万2958.45万2910.09万流动资产(元)20.42亿20.08亿8.02亿其他应收款/流动资产1.2%1.47%3.63%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 短期债务压力持续增长,融资渠道趋紧。近三期半年报,长短期债务比分别为为2.23倍、5.72倍、5.73倍持续增长,筹资活动净现金流分别为0.6亿元、-0.6亿元、-1.5亿元持续下降。

项目201806302019063020200630筹资活动净现金流(元)6043.66万-6359.19万-1.51亿长短债务比2.15.564.94
• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为0.7亿元,营运资本为-0.5亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-1.3亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-1.25亿营运资金需求(元)7440.91万营运资本(元)-5094.32万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为6.13,同比增长135%;存货周转率为1.72,同比增长494.27%;总资产周转率为0.62,同比增长301.13%。

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